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美联储主导的美元暴跌大戏未完待续 中期目标指向91关口?,Globtrex

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  美联储6月利率决议释放即将要降息的强烈信号,令美元指数在过去两个交易日暴跌近90个基点!从风险货币与避险品种齐飞的迹象来看,当前市场或已改变了过去一年多以来不断买入美元的操作模式。

  鸽声嘹亮,美联储将加入降息阵营!

  北京时间周四(6月20日)凌晨2点,美联储如预期般宣布维持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变。在声明中,美联储摈弃了“耐心”一词,表示要“采取适当措施来维持经济的扩张”。

  同时,点阵图首次显示降息的信号。根据最新美联储点阵图显示,17名美联储官员认为年底之前降息50个基点是合适的。持不同意见者首次出现於鲍威尔时代,圣路易斯联储主席布拉德本次会议反对维持利率不变,主张降息25个基点。美联储在本次声明中还下调了对经济状况的描述,表达对通胀、制造业活动、贸易和商业投资的担忧,认为创造就业和消费支出不足以抵消经济下行风险。

  在利率决议後的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔称未来降息的理由已经加强,并承认美联储对政策声明作出了重大调整,表示将采取适当措施维持扩张。鲍威尔指出,政策制定者对最近的一些经济发展感到担忧,并认为越来越有理由放松政策。

  特朗普补刀,美元正失去利率因素的支撑!

  对於美联储向降息阵营的靠拢,美国总统特朗普仍未心满意足。他表示,鲍威尔会做出“正确的选择”,相信降息就在不远。上述措辞反映特朗普对降息的迫切心态,并预计他将会不断催促美联储尽快行动。

  目前投资者基本不会再怀疑美联储年内降息的可能性,争议的焦点在於降息次数及降息点数。周四亚市,10年期美债收益率自2016年11月以来首次跌破2%,不但抹去了特朗普当选美国总统後的所有涨幅,还反映市场对美联储利率前景的看淡态度。尽管其它央行将大概率追随美联储脚步,但至少美联储不太可能进一步扩大与其它主要央行的息差。

  失去息差前景优势之後,美元受到市场无情的抛售,自97.40附近持续下挫,至周五(6月21日)亚市一度跌破96.50,刷新6月11日以来最低。

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  美元指数于2018年2月16日最低下探至88.25,当时创下逾3年低位。此後,美元受到息差前景、经济基本面相对强劲、贸易保护主义三大利好因素的推动而不断走强,2018年全年,美元指数涨约10%,并於2019年5月23日刷新逾两年高点98.37。

  随后美元多头显露乏力迹象。尽管6月7日至6月18日出现一波反弹行情,但上述涨幅在过去两日交易日几乎被尽数抹去。笔者认为,未来数月美元恐怕会面临更多的抛售,因关键的利好因素已不复存在。

  首先,美国经济基本面的比较优势几乎荡然无存,这是美元丧失的第一个关键支撑。虽然美国一季度GDP增速仍较为出色,但二季度之後的情况恐怕难以乐观。美债收益率的倒挂预示美国经济增长即将显著放缓甚至萎缩。通胀指标的全军覆没只能靠5月零售销售数据来挽回一些颜面。而制造业数据的持续疲软,则暗示美国经济前景堪忧。

  数据显示,美国6月费城联储制造业指数录得0.3,跌至四个月低位,远低於预期值的11和前值的16.6。一旦周五(6月21日)公布的美国6月Markit制造业PMI初值表现不佳,将会进一步挫伤投资者对美元的信心。

  其次,如前文所述,美联储对比其它主要央行的息差将不会进一步扩大。这是美元丧失的第二个关键支撑,也可能是最重要的一个支撑。未来,随著美联储降息周期的进一步深入,美元恐将面临持续的抛售。

  对于美元多头而言,三大支撑中还有贸易保护主义尚可依赖。然而,笔者认为,这个利好美元的因素可能也会逐步失去效应。特朗普政府的贸易保护主义一方面刺激美元的避险需求,但负面影响已经传导至美国经济领域,加剧了外界对该国经济增长的担忧,同时不排除会迫使美联储更多更快地降息!

  既然关键的利好因素已消失,那么,美元进入熊市就顺理成章了。

  反扑徒劳无功,美指中期目标指向91关口!

  周五(6月21日)欧洲时段,法国&德国&欧元区6月制造业PMI初值先后出炉,这将是日内最重要的风险事件。

  “今年以来,真正令欧元一蹶不振的因素,则是制造业PMI表现疲软,令外界对欧元区的经济前景普遍看淡,导致欧元/美元两次遭遇重创!”

  也就是说,一旦即将公布的法国&德国&欧元区6月制造业PMI初值整体表现不佳,欧元/美元短线或将显著回吐近日涨幅。但从当前的技术图表来看,美元指数不太可能因一组数据而扭转本周劣势。

  从周线图来看,目前美元指数已尽数回吐上周的涨幅,未能在此前上升楔形内部持稳而再度掉头回落,进一步确认了看涨浪5的结束以及上升楔形的跌破。同时,通道下轨也被跌破,反映出空头气势相当强劲。

  周K当前是两阴夹一阳结构,而日K则几乎只用两条根大阴线就吞噬了此前7个交易日的涨幅。

  若今日美元指数收盘维持在96.60下方,则会强化美元中期见顶的结构,下行目标指向93.20及91.00附近。除非美元指数日内大幅反弹企上97关口,否则,难以改变本周的劣势。

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